此前一直被傳言將進(jìn)行的上海國(guó)有酒店資產(chǎn)重組事宜苗頭初顯。錦江股份(600754,股吧)（600754.SH）昨日公告稱,將進(jìn)行重大資產(chǎn)重組,從即日起停牌。
有業(yè)內(nèi)消息人士透露,此次重組極有可能是將此前打包在香港上市的錦江酒店（02006.HK）內(nèi)的錦江之星置換到錦江股份,而另一些原本屬于錦江股份的酒店不動(dòng)產(chǎn)或被轉(zhuǎn)至錦江酒店,從而理清錦江麾下兩大酒店上市公司的細(xì)分功能。
置換猜想
根據(jù)錦江股份公告,因該公司與控股股東正在醞釀本公司的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng),所以公司股票自2009年8月6日起停牌,停牌時(shí)間不超過(guò)30天,但公告亦表示,上述重組方案尚存在不確定性。該公司擬在公告刊登后30天內(nèi)按照相關(guān)規(guī)定,召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議審議重大資產(chǎn)重組預(yù)案,獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)將出具核查意見(jiàn)。若公司未能在上述期限內(nèi)召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議審議重大資產(chǎn)重組預(yù)案,公司股票最晚將于2009年9月7日恢復(fù)交易,并且公司在股票恢復(fù)交易后3個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。
錦江酒店產(chǎn)業(yè)系下有錦江股份和錦江酒店兩家上市公司,長(zhǎng)期以來(lái),兩家上市公司的主業(yè)不是很分明,前者主要是酒店管理項(xiàng)目,但也涉及部分酒店不動(dòng)產(chǎn)。而在香港上市的錦江酒店內(nèi)則主要是投資功能和不動(dòng)產(chǎn),但同時(shí)也打包了管理經(jīng)營(yíng)性質(zhì)為主的錦江之星。
“一直以來(lái),上海方面就有重組大型國(guó)有企業(yè)酒店資產(chǎn)的傳言,此前的說(shuō)法是可能將老牌的衡山集團(tuán)并入錦江國(guó)際集團(tuán),但至今也沒(méi)有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。而錦江本身也存在兩大酒店類上市公司主業(yè)不明晰的問(wèn)題,因而此次停牌重組,最大的可能就是劃清各自的主業(yè)功能。”一位酒店業(yè)界資深人士、原錦江酒店內(nèi)部管理人員昨日透露,比較可能的做法是將錦江股份內(nèi)的不動(dòng)產(chǎn)都劃入錦江酒店,將錦江酒店內(nèi)屬于經(jīng)營(yíng)管理的錦江之星置換入錦江股份。
國(guó)泰君安、平安證券等機(jī)構(gòu)的旅游行業(yè)分析師也都持相似觀點(diǎn)。假如上述做法被實(shí)施,那么可以將錦江股份明確為酒店管理類上市公司,而錦江酒店則明確為酒店資產(chǎn)和投資類上市公司。此舉有利于避免錦江系內(nèi)“自家人”的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
對(duì)此,錦江股份高層昨日表示,暫時(shí)還不便透露任何消息,而且公司內(nèi)部的確還在協(xié)商具體做法,其實(shí)備有幾套方案,現(xiàn)在還無(wú)法確定。由于是重大資產(chǎn)重組,所以停牌的時(shí)間可能超過(guò)2周。
優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)亦有挑戰(zhàn)
目前錦江之星是錦江酒店系中品牌整合以及盈利能力都最為良好的資產(chǎn)之一,錦江之星擁有400家簽約酒店,其中開(kāi)業(yè)300多家,加盟店和直營(yíng)店比例為7:3左右。
與如家、7天、漢庭等已經(jīng)或期待上市的同業(yè)相比,錦江之星的資本運(yùn)作始終逃不開(kāi)集團(tuán)統(tǒng)一操作的束縛。錦江之星內(nèi)部人士稱曾希望單獨(dú)上市,而在打包入錦江酒店赴港上市后,也有消息稱錦江之星或有分拆的希望,但一直沒(méi)有成行。
華美酒店顧問(wèn)機(jī)構(gòu)首席知識(shí)管理專家趙煥焱指出,經(jīng)濟(jì)型酒店前一輪資本運(yùn)作是如家模式的獨(dú)立上市類型,但進(jìn)入金融風(fēng)暴后,7天、漢庭等同類模式的公司上市事宜被擱置。此時(shí)反而顯得具有國(guó)有背景的錦江之星進(jìn)行資本運(yùn)作的可能居大。
根據(jù)如家昨日發(fā)布的財(cái)報(bào),其今年第二季度營(yíng)業(yè)收入比去年同期增長(zhǎng)了43.3%,達(dá)到6.421億元人民幣,凈利潤(rùn)超過(guò)1億元,但其中包括了回購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券收益4654萬(wàn)元、643萬(wàn)元的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出和外匯匯兌損失26萬(wàn)元。即如家經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)約5000萬(wàn)元,分?jǐn)偟矫考议T(mén)店,其實(shí)經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)并不高。且如家第二季度每間客房每天平均營(yíng)收為148元,去年同期為153元,有所下降。
“從如家財(cái)報(bào)可見(jiàn),目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)有所走低,雖然錦江之星是錦江酒店系中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),但也面臨挑戰(zhàn),這也是重組時(shí)要注意的風(fēng)險(xiǎn)。”趙煥焱表示。